Ignacio Prieto

¿A las puertas de una revaluación de la moneda china?

Martes, 21 de julio de 2009

Después de unirse a la Organización Mundial de Comercio (OMC), las reservas de divisa han crecido hasta los 2 trillones de dólares (2 billones en terminología europea). Estados Unidos lleva presionando al gobierno chino desde 2003 para que revalúe su moneda con objeto de reducir su déficit.

Es posible que algunas compañías americanas no vean con buenos ojos esta actitud de su gobierno. Algunas fuentes cifraban en casi un 50% del total de las importaciones procedentes de este país, las provenientes de subsidiarias americanas en China.

Evolucion de la cotizacion del RMB frente al USD

Evolucion de la cotizacion del RMB frente al USD

Además, las consecuencias de una revaluacion del yuan sobre el dólar americano puede reducir la compra de bonos del tesoro americano por parte del gobierno chino con el consiguiente encarecimiento de los intereses. Algo no muy recomendable especialmente en momentos en los que EEUU ha inyectado más de 700 billones de dólares para salvar su economía.

La pregunta es: ¿Puede China permitir una devaluación de la moneda americana?

Con las ingentes reservas que mantiene en esta moneda, China esta seguramente mas interesada que nadie en que el dólar mantenga su estatus como moneda de referencia.

Por otro lado y ante el contexto de crisis generalizada en los países en desarrollo, China vuelve sus ojos hacia su mercado interior. Si, como se espera, las tensiones inflacionistas comienzan a asomar en el horizonte y dado que China necesita también financiar su crecimiento interno, el temor a importar inflación puede dar argumentos al gobierno chino para no fortalecer su moneda.

El cambio del yuan se ha mantenido relativamente estable hasta finales del 2004. En 2005 se cotizaba alrededor de los 8 yuanes por dólar y, a partir de ese año se ha revalorizado hasta situarse hoy a 6,86 yuanes por dólar.

El plan bianual de estimulo económico cifrado en 586 billones de dólares aprobado por el gobierno chino esta en línea con la necesidad de mantener un crecimiento en el entorno del 8%.

En los pasados 30 años, China ha protagonizado una historia de éxito en su lucha contra la pobreza gracias al incremento del PIB en primer lugar, las mejoras en educación y el aumento en la esperanza de vida. El ingreso promedio de un habitante chino ha crecido más de 10 veces en este periodo.

Sin embargo, algunas sombras amenazan estos planes económicos. La seguridad social apenas cubre a un 25% de la población lo que hace que las familias tiendan a ahorrar mas para garantizar la asistencia sanitaria.

La degradación medioambiental, donde China mantiene algunas de sus grandes ciudades a la cabeza del ranking en polución atmosférica es otro factor que requerirá fuertes inversiones en el sector de renovables.

El Plan de Energías Renovables habla de alcanzar una capacidad eólica instalada a medio-largo plazo de 1.000 GW (una cifra considerable teniendo en cuenta que la potencia instalada mundial a día de hoy es de 120 GW).

La Exposición Universal de Shanghai que se celebrara en 2010, será alimentada por la llamada Shanghai East Sea Bridge Wind Power Plant con una capacidad de generación de 100 MW.

¿Se producirá el desacoplamiento de la economía China de la de los países occidentales como auguran algunos economistas? El 78% de las exportaciones que realiza Asia en su conjunto tiene como destino EEUU, Europa y Japón mientras que el comercio interregional solo absorbe el 22%.

Si se llega a producir este desacoplamiento, será inevitablemente lento pero puede que beneficioso para el crecimiento internacional.

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